新版財務管理作業 2 一、計算題 1.E 企業擬投資建設一條生產線，行業基準利率為 10%，既有三個方案可供選擇，有關的凈現金流量數據如下表所示： 表 3：E 企業凈現金流量數據 單位：萬元 方案 t 0 1 2 3 4 5 A NCFt -1100 550 500 450 400 350 B NCFt -1100 350 C NCFt -1100 450 450 450 450 450 規定： （1）計算 ABC 三個方案投資回收期指標 （2）計算 ABC 三個方案凈現值指標 2.假設某企業計劃開發一條新產品線，該產品線的壽命期為 5 年，開發新產品線的成本及估計收入為：初始一次性投資固定資產 120 萬元且需墊支流動資金 20 萬元，直線法折舊且在項目終了可回收殘值 20 萬元。估計在項目投產后，每年銷售收入可增長至 80 萬元，且每年需支付直接材料、直接人工等付現成本為 30 萬元，而隨設備陳舊，該產品線將從次年開始逐年增長 5 萬元的維修支出。假如企業的最低投資回報率為 10%，合用所得稅稅率為 40%，規定：計算該項目的預期現金流量。 二、案例分析題 1.A 企業固定資產項目初始投資為 元，當年投產，且生產經營期為 5 年，按直線法計提折舊，期末無殘值，估計該項目投產后每年可生產新產品 件，產品銷售價格為50 元/件，單位成本為 32 元/件，其中單位變動成本為 20 元/件，所得稅稅率為 25%，投資人規定的必要酬勞率為 10%。規定計算該項目： （1）初始現金流量，營業現金流量和第 5 年年末現金流量。 （2）凈現值 （3）非折現回收期和折現回收期 2.某企業計劃進行某項投資活動，有甲乙兩個投資方案資料如下： （1）甲方案原始投資 150 萬元，其中固定資產投資 100 萬元，流動資金 50 萬元（墊支，期末收回），所有資金用于建設起點一次投入，經營期 5 年，到期殘值收入 10 萬元，估計投產后年營業收入 90 萬元，付現成本 50 萬元。 （2）乙方案原始投資 150 萬元，其中固定資產投資 120 萬元，流動資金 30 萬元（墊支，期末收回），所有資金用于建設起點一次投入，經營期 5 年，到期殘值收入 20 萬元，估計投產后年營業收入 100 萬元，付現成本 60 萬元。 已知固定資產按直線法計提折舊，所有流動資金于終點收回，已知所得稅稅率 25%，該企業的必要酬勞率是 10%。 規定：（1）計算甲乙方案的每年現金流量； （2）運用凈現值法作出企業采用何種方案的決策。 3、中誠企業既有 5 個投資項目，企業可以提供的資本總額為 250 萬元，有關資料如下： A 項目初始的一次投資額 100 萬元，凈現值 50 萬元；